運(yùn)用金融工具防范匯率風(fēng)險方法

筆者擬就目前環(huán)境下外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險作一探討，規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險的方法多種多樣。

遠(yuǎn)期合約套期保值；

遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約使資產(chǎn)的買賣雙方能夠消除未來資產(chǎn)交易的不定性。遠(yuǎn)期合同套期保值指進(jìn)出口企業(yè)以其主要貿(mào)易國的貨幣（如美元）作為支付手段時，與銀行簽訂合同，約定在某一未來日期里，公司向銀行支付約定數(shù)量的貨幣以獲取約定數(shù)量的另一種遠(yuǎn)期支付貨幣，降低或鎖定匯率風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)套期保值。目前各銀行遠(yuǎn)期合同期限有1個月、3個月和6個月等，期限超過 1 年的遠(yuǎn)期套期保值合同較少見。

假設(shè)中國寧波暢想外貿(mào)軟件開發(fā)公司以信用證180天結(jié)算條件向韓國供貨商采購了 120 萬美元的貨物，轉(zhuǎn)售給一家法國進(jìn)口商，與法國進(jìn)口商也以信用證 180 天方式結(jié)算，貨物出售這一天的匯率是 1 歐元兌換1.35美元(EUR1=USD1.35)，貨款總額為 100 萬歐元，中介利潤 15萬美元，法國進(jìn)口商屆時支付100萬歐元給寧波暢想軟件開發(fā)公司。現(xiàn)在暢想軟件開發(fā)公司就承擔(dān)了 USD-EUR 匯率變化的風(fēng)險。如果這 180 天內(nèi)歐元貶值，比如說1歐元兌1.15美元，那么，當(dāng)出口商到期收回這 100 萬歐元時，它只相當(dāng)于115 萬美元，但暢想軟件開發(fā)公司預(yù)期是收到135 萬美元后轉(zhuǎn)付韓國供貨商的貨款，匯率的變化造成了暢想軟件開發(fā)公司20萬美元的損失，暢想軟件開發(fā)公司不但賠進(jìn)了全部預(yù)算利潤15萬美元，還直接損失5萬美元。

暢想軟件公司可以利用遠(yuǎn)期合同使自己免受此類損失，即在采購及銷售之時，與銀行簽訂期限配套的遠(yuǎn)期外匯買賣合同進(jìn)行套期保值，約定屆時企業(yè)可以按銀行確認(rèn)的遠(yuǎn)期匯率 （假設(shè)當(dāng)時 6 個月的遠(yuǎn)期匯率：1 歐元 = 1.31 美元）以收匯款中近 92 萬歐元向銀行購買 120 萬 美 元（USD1200000/1.31=916031 歐元），用于支付韓國供貨商貨款。這樣，暢想軟件開發(fā)公司在進(jìn)出口成交之時就鎖定了盈利，當(dāng)然，若屆時歐元升值，則暢想軟件公司需承擔(dān)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之差的機(jī)會成本。