外部均衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)分析

當(dāng)一國(guó)國(guó)際收入等于國(guó)際支出時(shí)，稱為國(guó)際收支平衡。一國(guó)國(guó)際收支的狀況主要取決于該國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易和資本流入流出狀況。

當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支處于不平衡狀態(tài)時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制可以進(jìn)行某種程度的調(diào)節(jié)，但這種調(diào)節(jié)的力度有限，特別是在固定匯率制度下。政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)的管理者，在很多情況下要實(shí)施不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以彌補(bǔ)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際收支平衡調(diào)節(jié)力度的不足。但是在不同的匯率制度下，其所實(shí)施的不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策收到的效果也不同。下面分別分析在浮動(dòng)匯率制度和固定匯率制度下一國(guó)國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)。

浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)

在浮動(dòng)匯率制度下，由于匯率是隨著市場(chǎng)變化自動(dòng)調(diào)節(jié)的，因此，無(wú)論國(guó)際收支是處在順差還是逆差狀態(tài)，市場(chǎng)機(jī)制都會(huì)自動(dòng)對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)。由曲線LM和曲線ISo的交點(diǎn)Eo決定了初始的均衡產(chǎn)出為Yo，均衡利率為io。均衡點(diǎn)位于國(guó)際收支平衡曲線BP的左上方，說(shuō)明出現(xiàn)國(guó)際收支順差。

在浮動(dòng)匯率的情況下，如果國(guó)際收支是順差，本幣價(jià)格(即匯率)就會(huì)提高。本幣價(jià)格提高，又會(huì)引起出口減少進(jìn)口增多，ISo曲線會(huì)向左移。由于這一點(diǎn)，經(jīng)常項(xiàng)目這一塊的順差會(huì)減少，或逆差增加。要實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支均衡，就要使資本項(xiàng)目中的外資流入增加，而要做到這一點(diǎn)，就必須提高國(guó)內(nèi)利率水平，這樣BPo曲線不斷上移。當(dāng)順差不斷縮小時(shí)，均衡點(diǎn)和BP曲線之間的垂直距離不斷接近直到最后這一距離消失。這時(shí)新的均衡點(diǎn)出現(xiàn)，亦即是IS1、LM、BP1三條曲線交于E1。在這一點(diǎn)上，貨幣和產(chǎn)品市場(chǎng)以及國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)均衡。

均衡點(diǎn)Eo處于國(guó)際收支平衡曲線BPo的右下方，這表明該國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了國(guó)際收支逆差。國(guó)際收支逆差會(huì)使匯率下降，從而出口增加，進(jìn)口減少，國(guó)際收支狀況改善，IS曲線向右上方移動(dòng)；出口增加，順差增加或逆差減少。由此，達(dá)到國(guó)際收支平衡的利率水平會(huì)下降，BPo向右下方移動(dòng)。曲線移動(dòng)使均衡點(diǎn)靠近國(guó)際收支均衡曲線。這個(gè)過(guò)程繼續(xù)進(jìn)行下去，ISo曲線移至IS1，BPo曲線移至BP1，國(guó)際收支平衡實(shí)現(xiàn)，新的均衡產(chǎn)生，新的均衡點(diǎn)為E1。

在浮動(dòng)匯率制度下，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮著自身的正面作用，有效地進(jìn)行著自動(dòng)調(diào)節(jié)，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)又使國(guó)際收支不斷保持平衡。但在有些情況下，如經(jīng)濟(jì)過(guò)冷或過(guò)熱，政府也會(huì)運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)加以主動(dòng)調(diào)節(jié)，以使國(guó)民經(jīng)濟(jì)按合理的速度發(fā)展。政府采取的主要政策有財(cái)政政策或貨幣政策，這兩種政策的作用過(guò)程，都會(huì)引起利率的變動(dòng)，從而使得BPo曲線產(chǎn)生上下移動(dòng)，其作用的效果要比封閉經(jīng)濟(jì)中的情況復(fù)雜一些。如果設(shè)定政府無(wú)論是采取財(cái)政政策還是貨幣政策，都是為了使國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，那么，在浮動(dòng)匯率下，政府的財(cái)政政策和貨幣政策所呈現(xiàn)的效果則大相徑庭。