奢侈品是一個高壁壘行業(yè)，并不是誰想做就能成功，靠買貨賣貨賺錢太簡單，未來勝出的關(guān)鍵是靠服務(wù)，能為高端消費者群體提供什么樣優(yōu)質(zhì)服務(wù)才是王道。

文 | 汪念慈

編輯 | 劉 煜

十年前，中國電商行業(yè)步入細分時代，一眾創(chuàng)業(yè)者眼看平臺型電商幾乎被阿里和京東兩大巨頭壟斷，不得不另辟蹊徑殺入奢侈品電商這一垂直領(lǐng)域，包括寺庫在內(nèi)的幾十家奢侈品電商平臺應(yīng)運而生。

然而，經(jīng)過幾年發(fā)展，倒閉潮涌現(xiàn)，一眾帶“品”字頭的奢侈品電商幾乎全部消失在歷史的長河中。外界開始質(zhì)疑奢侈品電商是個偽命題，首當(dāng)其沖的是貨源問題，奢侈品以稀為貴，品牌方很難給電商平臺授權(quán)，商品來源難以保證；另一個是服務(wù)問題，奢侈品消費群體并不在乎價格，但在乎服務(wù)體驗，這是奢侈品電商的缺陷。

只有一家例外，寺庫最終跑了出來，嘗到了“更喜岷山千里雪， 三軍過后盡開顏”的旗開得勝滋味，于去年10月登上美國納斯達克交易市場。

近日，寺庫這家碩果僅存的垂直奢侈品電商網(wǎng)站還宣布獲得消費品私募投資基金L CattertonAsia和京東的投資，金額為1.75億美元。受此影響當(dāng)日寺庫股價大漲8.47%，以9.73美元收盤，總市值增3842萬美元至4.92億美元。

01 | 這不是一筆小錢

對于一家上市公司而言，股價的上漲是投資人對它的肯定，是對它未來發(fā)展前景的看好。

7月9日，寺庫股價創(chuàng)下近幾個月來最大單日漲幅，上漲8.47%，市值增3842萬美元。此后兩日與美股市場走勢低迷不同，寺庫一直保持著增長態(tài)勢，7月11日收盤價為10.05美元，市值增至5.08億美元。

這主要得益于一份公告，7月9日寺庫用中英文對外傳遞了一則新消息，寺庫獲得來自消費品私募投資基金L CattertonAsia和京東兩大機構(gòu)的投資，金額共計1.75億美元。

按照寺庫前一個交易日收盤市值4.5億美元計算，這筆錢相當(dāng)于其市值的38.9%。如果與去年9月寺庫在美股上市時募資的金額相比，這也是一筆不小的投資。IPO時寺庫共發(fā)行850萬股美國存托股票，總募資金額為1.1億美元。

在寺庫過往的融資時中，最高的是D輪，融資額為1億美元，來自IDG資本、Ventech China銀泰資本等投資方，本次交易無疑是寺庫歷史上最高的募資額。對于頂著中國奢侈品電商第一股桂冠上市的寺庫而言，這是其上市以來的一大利好消息。

過去10個月以來，由于前述兩大奢侈品電商模式的質(zhì)疑，寺庫這家歷經(jīng)9年坎坷才登上資本市場的公司，在美股的總體表現(xiàn)并不盡如人意，上市當(dāng)天就跌破發(fā)行價，最低谷時股價只有6.61美元，縮水明顯，今年1月底股價曾一度沖到14.75美元的最高位，但隨后又出現(xiàn)回落。

▲｜李日學(xué)，寺庫創(chuàng)始人兼CEO

對于寺庫創(chuàng)始人李日學(xué)而言，公司股價下跌他承受了不小壓力。上市35天度過緘默期后，他走到媒體面前表示，跌破發(fā)行價他曾找過IDG等投資方，對方給的建議是，要與投資人溝通，要讓大家對寺庫的發(fā)展前景有信心。

認(rèn)為上市不是結(jié)束，上市只是從初中考上高中而已的李日學(xué)，最終決定帶著寺庫向大學(xué)沖刺。

而資本市場和高考一樣，只相信勤奮又努力的人。過去10年從二手奢侈品寄賣起家的寺庫，一路闖關(guān)突圍而出，足見其毅力和恒心。接下來寺庫要做的是讓投資人相信它。

1.75億美元資金的注入恰好能起到提振投資人信心的效果，L CattertonAsia和京東愿意投寺庫，本身就是對它模式和市場前景的看好，有這兩大機構(gòu)的榜樣作用，中小投資人也開始重新認(rèn)識寺庫。這也就能理解為何寺庫能逆勢上漲了。

從第一季度的財報看，作為中國奢侈品電商第一股，寺庫的業(yè)績表現(xiàn)比較靚麗。數(shù)據(jù)顯示，第一季度寺庫總交易額(GMV)為11.195億元，同比增長43.2%?？傆唵螖?shù)量為30.61萬份，同比增長45.3%。算下來客單價高達3657元，在整個奢侈品電商中屬于翹楚。

高額的交易額第一季度給寺庫帶來8.025億元的總營收，同比增長42.8%。這意味著，在整個電商行業(yè)進入慢速增長的背景下，寺庫依然保持著高速增長。并且與之前虧損不同，第一季度寺庫的凈利潤為2590萬元，不按照美國通用會計準(zhǔn)，凈利潤為3450萬元，同比增長46.8%。

02 | 解決貨源信任問題

根據(jù)Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，寺庫在線上已擁有中國25.3%及亞洲地區(qū)15.4%的高端市場份額。L Catterton Asia和京東1.75億美元的注入，補足彈藥能幫其更快速的拓展市場。但這是只是淺層面的意義，還有更深次的意義。

與京東不同，L CattertonAsia這名字聽起來很陌生，但其實背后來頭不小。

L Catterton Asia 是L Catterton旗下2009年在亞洲成立的獨立投資基金，主要專注于在亞洲尋找增長潛力大的消費品公司，目前在新加坡和毛里求斯設(shè)有辦事處，在中國香港、上海，孟買和悉尼設(shè)有地區(qū)咨詢機構(gòu)。

截至目前，這家基金投資的都是高端消費品品牌，例如擁有ochirly、Five Plus等品牌的中國赫基集團，中國最大的奧特萊斯商業(yè)運營集團之一的“砂之船”，美妝品牌丸美，時尚男裝品牌GXG，韓國潮流眼鏡品牌GentleMonster，韓國娛樂經(jīng)紀(jì)公司YG娛樂等。

而L Catterton Asia 的母公司L Catterton是全球最大的消費品投資公司，是由美國私募投資公司Catterton和L Capital于2016年合并而來，兩者共持有60%的股份，余下40%的股份由LVMH及其第一大股東家族持有。

這意味著L Catterton Asia 背后站著擁有LV、Dior、FENDI等50多個高端品牌的全球第一大奢侈品集團LVMH。對寺庫而言，L Catterton Asia 的投資并不僅僅能帶來資金，更重要的是帶來資源，幫助其解決貨源的信任問題。

過去，很多用戶之所以不敢在電商渠道購買奢侈品，就是怕買到假貨，擁有絕對話語權(quán)的奢侈品集團們，更在乎的是自己的品牌形象，是給用戶能帶來的高端體驗，而電商渠道卻試圖以低價破壞他們原有的銷售體系，是他們所不允許的，也不會給授權(quán)，因此使得貨源問題成為奢侈品電商的第一道坎。

為了拿低價貨源，有的奢侈品電商從廣州等地的高仿渠道進貨，再偽裝成從國外發(fā)貨；有的用代購的模式從海外人肉背貨；有的甚至鋌而走險，踏上了走私的不歸路。去年8月經(jīng)全球通緝，在印度巴厘島潛逃1年3個月后，走秀網(wǎng)CEO紀(jì)文泓被押解回國，一樁4億元的奢侈品走私大案得以告破。

而有著LVMH背景的股東進入，寺庫能直接與全球頂級奢侈品品牌建立直接聯(lián)系，解決品牌授權(quán)這一難題。據(jù)了解，寺庫已經(jīng)和L Catterton簽訂了商業(yè)合作協(xié)議，L Catterton以及LVMH的奢侈品資源將會向寺庫開放，寺庫可以利用其優(yōu)勢資源在奢侈品市場上進行擴張，使其能夠快速贏得更多用戶的信任和青睞。

▲｜LVMH集團旗下部分品牌列表

L CattertonAsia董事長兼執(zhí)行合伙人Ravi Thakran說，寺庫是中國最具實力的高端消費平臺之一，與寺庫建立合作關(guān)系，將會幫助寺庫提升到一個新的高度，持續(xù)為高端消費者提供服務(wù)。

在所有的商業(yè)合作中，資本的注入是比較深層次的，能夠讓兩家之前相關(guān)性不大的公司建立起親密聯(lián)系。畢竟投入了真金白銀，對于自己所投資的公司，L CattertonAsia對寺庫的信任度無疑會高于其他平臺，幫助其解決困擾其發(fā)展的最大問題。

除了股東的背書外，寺庫在解決貨源信任問題上，還采用了新技術(shù)區(qū)塊鏈。今年6月，寺庫宣布推出行業(yè)首個奢侈品聯(lián)盟鏈，這是一項基于區(qū)塊鏈的防偽溯源技術(shù)，應(yīng)用了去中心、不可篡改以及全程可溯的優(yōu)勢，讓用戶購買的每一個奢侈品都有唯一的ID，可以追蹤到這件商品的完整生命周期，知道來自哪里，經(jīng)過了哪些流程到的用戶手中，讓掉包、假貨無處可藏。

這些舉措對提振投資人對寺庫的信心，作用不言而喻。

02 | 流量入口的價值

對于全球奢侈品集團而言，中國是一個不容忽視的市場，擁有廣闊的發(fā)展前景。據(jù)貝恩咨詢和麥肯錫報告顯示，2017年全球奢侈品市場規(guī)模達到1.2萬億歐元，增速回暖。其中尤為值得注意的是，中國市場的增速高達18%，排名第一，是第二名的兩倍。

垂涎中國市場這塊蛋糕的奢侈品集團，想要直接在中國掘金并不容易，過去幾年多家奢侈品品牌在中國關(guān)閉了實體店，電商是他們都在關(guān)注的新嘗試。擁有卡地亞品牌的歷峰集團，今年1月，用28億歐元的代價私有化意大利奢侈品電商Yoox Net-a-Porter（YNAP）。LVMH旗下基金投資寺庫的原因也是基于此。

資料顯示，寺庫是全球領(lǐng)先的奢侈品在線零售商，擁有30萬件商品，涵蓋了3000多個全球和國內(nèi)知名品牌。消費者可以通過寺庫網(wǎng)站、APP以及線下體驗店購買寺庫提供的商品。

據(jù)了解，目前寺庫的高端用戶有2000萬，在北京、上海、成都、青島、天津、廈門、香港、米蘭、馬來西亞等中心地段開設(shè)了實體體驗店及分公司，并且還有專業(yè)的奢侈品鑒定團隊，奢侈品養(yǎng)護工廠，旗下設(shè)有寺庫商城、寺庫智能、寺庫拍賣和寺庫金融四大核心業(yè)務(wù)板塊，力圖打造完整的精品商業(yè)圈。

做這一切的目的，是為了更好的為高端消費群體服務(wù)。寺庫創(chuàng)始人兼CEO李日學(xué)曾明確表示，作為一家奢侈品電商公司如果僅是簡單的買貨賣貨，是很難存活下去的。寺庫之所以有今天，更多的是針對客群做全面運營。李日學(xué)說：“一位鉆石卡會員今天下午三點鐘跟我們說，他晚上要出席一個宴會，手上缺個包，我們會盡快地送到他的手上去，這就是高端服務(wù)的價值。”

在奢侈品電商這一垂直領(lǐng)域看，寺庫無疑是行業(yè)老大。但正如其他垂直領(lǐng)域一樣，他們最終都會面臨巨頭入局的危機。天貓收購魅力惠后，在主頁上給其開放了一個很重要的入口，還吸引Burberry、 LV、Gucci等一堆奢侈品品牌到天貓上開店。

面對巨頭的入侵寺庫不得不考慮如何搶奪更多的用戶，放大自身的優(yōu)勢。

過去半年，為了吸引用戶，寺庫做了很多事，如與多家品牌達成跨界合作，攜手生鮮類褚橙、凱撒旅游、溫德姆、保樂力加、百盛及奧特萊斯等一起做活動，這些品牌都有一個特點，消費用戶均是高凈值人群。

但這些動作對于想要構(gòu)建全方位高端生活服務(wù)版圖的寺庫而言并不夠，京東的加入，則能幫助寺庫覆蓋更多的人群，起到一個流量入口的作用。

京東集團高級副總裁、京東時尚生活事業(yè)群總裁胡勝利表示：“此次合作將幫助我們進一步夯實在奢侈品零售領(lǐng)域的實力，并向國內(nèi)消費者提供更好的購物體驗。相信未來我們與寺庫在無界零售方面會有更廣闊的合作空間。”

對于一直想要補時尚短板的京東而言，有了寺庫的助力，這塊業(yè)務(wù)能更快地發(fā)揮作用。而對于寺庫而言，寺庫可以借助京東的流量覆蓋更多的用戶。去年投資完唯品會后，京東就為唯品會開通了入口，到目前為止已有135萬人關(guān)注了京東唯品會旗艦店，入口的價值不容小覷。

當(dāng)然，除此之外，寺庫還可以借助京東在無界零售的技術(shù)實力幫助其提高線下體驗店的服務(wù)水平，另外京東單獨的奢侈品倉庫和奢侈品配送服務(wù)也能幫助寺庫提升品牌形象。

04 | 結(jié)語

陽光總在風(fēng)雨后。雖然寺庫目前的股價還沒有恢復(fù)到上市時的水平，但從有奢侈品集團背景的基金以及中國平臺型電商巨頭京東的幫助，在奢侈品領(lǐng)域已經(jīng)一定競爭優(yōu)勢的寺庫而言，最終會取得投資人的認(rèn)可。消息發(fā)布后的股價大漲就是一個例證。

況且，奢侈品還是一個高壁壘行業(yè)，并不是誰想做就能成功，靠買貨賣貨賺錢太簡單，未來勝出的關(guān)鍵是靠服務(wù)，能為高端消費者群體提供什么樣優(yōu)質(zhì)服務(wù)才是王道。